米国の暗号市場構造は、新しい立法提案が上院の批評家や業界リーダーからの精査に直面する中で、大きな逆風に直面しています。最近の議会の取り組みは、急速に進化するデジタル資産セクターに対する規制の明確さをもたらすことを目指しており、下院はデジタル資産市場の明確化法案2025（一般的にクレアリティ法として知られる）を可決しました。この法案は、デジタル資産の分類に関する明確なルールを確立し、証券取引委員会（SEC）と先物取引委員会（CFTC）の監視の役割を明確にし、デジタルコモディティブローカーと取引所のための暫定登録制度を設けることを試みています。

この勢いに乗って、上院銀行委員会は、2025年の責任ある金融革新法案という独自の草案を発表しました。この法案は、「補助資産」の分類などの新しい概念を導入し、包括的な規制の枠組みを提案します。下院の法案がCFTCの権限を強化する傾向があるのに対し、上院の提案はこれらの補助資産に対するSECの権限を強化しています。ただし、特定の共同規制についてSECがCFTCと相談することを求めており、両機関の管轄権のバランスを取ろうとする試みを示しています。

業界内の利害関係者や州の規制当局は積極的に意見を述べており、詐欺防止権限を保持することや、「投資契約」という用語のような正確な法的定義が、故意に連邦の詐欺防止保護を狭める可能性があることに警告を発しています。北米証券管理者協会（NASAA）は、潜在的な新しい連邦規則の中で強力な州の執行権が必要であることを強調する推奨事項を最近提出しました。

これらの立法発展は、現行の「執行による規制」モデルからの脱却の課題と緊急性を反映しています。このモデルは不確実性を生み、伝統的な金融機関の暗号への関与を制限しています。改革に対する二国間の支持は高まっていますが、上院の批評家や業界の専門家は、特に管轄権の境界や立法交渉の進捗に関する未解決の問題を指摘しています。上院が9月下旬までにこれらの法案を進めることを目指している中、結果は、消費者と市場を保護しながら革新がどのように繁栄できるかを決定する米国の暗号業界の未来の規制環境を形作るでしょう。