### JPMorgan、暗号ネイティブ投資家が最近の市場調整の背後にいると述べる

最近の報告書で、JPMorganのアナリストは、暗号市場の厳しい調整が主に暗号ネイティブ投資家によって引き起こされたと示唆しています。これは、伝統的な小売投資家に好まれる現物ビットコイン上場投資信託（ETF）の大規模な清算の証拠がほとんどないという観察に基づいています。10月10日から10月14日の間に、ビットコインETFは220百万ドルのわずかな累積流出を経験し、これは管理資産全体のわずか0.14％に相当します。イーサリアムETFは370百万ドルのやや大きな流出を見ており、これが彼らの管理資産の1.23％を占めています。

これらのETFの動きとは対照的に、機関のポジショニングを示す重要な指標であるCMEビットコイン先物は、ほとんどの清算を示しませんでした。しかし、CMEイーサリアム先物は、商品取引アドバイザーやクオンツファンドなどのモメンタムトレーダーによるリスク低減のため、より重いデレバレッジを経験しました。

最も注目すべき活動は、暗号ネイティブトレーダーに人気のある永続的先物契約にありました。ビットコインとイーサリアムの両方の契約のオープンインタレストは大幅に減少し、ドルベースで約40％減少しました。この減少は、両資産の価格下落よりも顕著であり、暗号ネイティブ投資家が主に市場調整の原因であることを示しています。

この市場の動きは、暗号ネイティブ投資家と伝統的な金融背景を持つ投資家との違いを際立たせています。暗号ネイティブ投資家が積極的にポジションを調整する一方で、CME先物や暗号ETFを使用する非暗号ネイティブ投資家は、主に傍観者のままでした。